2025年5月29日，纽约/巴黎——全球香水巨头科蒂集团（COTY.NYSE）公布2025财年第三季度财报，显示集团净销售额同比下降9.3%至12.4亿美元，其中高端香水部门营收下跌11%，大众香水线下滑7%，两大核心业务板块自2021年来首次同步萎缩。CEO Sue Y. Nabi在财报电话会上坦言："这是行业二十年来最严峻的季度。"

细分市场全面承压
财务数据显示：
1、旗舰品牌Gucci Beauty香水销售额暴跌23%
2、Marc Jacobs、Calvin Klein等二线品牌合计下滑15%
3、大众线Adidas、Rimmel等品牌在亚太区失守5%市场份额

分析师指出，Z世代消费转向"香水衣橱"概念（即消费者同时拥有多款平价香水），直接冲击高端香水"标志性香型"商业模式。

战略调整应对变局
集团宣布三项紧急措施：
1、砍掉12个SKU老化香水产品线
2、与欧莱雅集团达成原料采购联盟降本
3、加速推进中国本土化研发，成都创新中心将提前至Q4启用

首席财务官Laurent Mercier透露："我们正将15%的营销预算转向TikTok生态，重点培育$50-80价格带新品。"

行业寒冬或持续
据NPD集团最新数据，2025年全球香水市场增速已放缓至1.2%，较2024年同期下降6个百分点。法国巴黎银行分析师Jeanine Bousquet认为："科蒂面临的不是周期性波动，而是消费者价值观转变带来的永久性市场重构。"随着集团下调全年营收指引至增长0-2%，这场香水行业的供给侧改革已然拉开序幕。